股票配资开户网站:配资股网址-中芯国际赵海军：HBM缺货将持续 但手机、电脑下行趋势三季度或反转

　　中芯国际（688981.SH）2月10日晚披露2025年第四季度业绩快报后，今日举办了业绩交流会 ，公司高管回应了存储缺货、产业链回流 、部分产能涨价等问题 。

　　据业绩快报
，中芯国际第四季度营收178.13亿元，同比增长11.9% ，净利润12.22亿元
，同比增长23.2%，毛利率为17.4%
。2025年未经审计营收673.23亿元 ，同比增长16.5%
，净利润50.41亿元，同比增长36.3%。

　　中芯国际联合首席执行官赵海军在业绩交流会上表示 ，第四季度淡季不淡，晶圆收入环比增长1.5%
，销售片数和平均单价均小幅增长，8英寸产能利用率整体超满载 ，12英寸整体接近满载
，主要是因为产业链切换迭代效应持续 。

　　“原来在国外设计
、生产并销售到国内的半导体产业链向本土化切换，带来的重组效应贯穿全年 ，转换速度最快的是模拟类电路
，其次是显示驱动、摄像头 、存储
、MCU、数模混合 、逻辑等
。 ”赵海军表示，去年来自中国的客户销售占比为85% ，来自中国客户的收入同比增长18%。

　　展望后续
，中芯国际预计产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存 。对今年第一季度的指引为销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间
。并预计在外部环境无重大变化的前提下 ，2026年销售收入增幅将高于可比同业的平均值。

　　在问答环节
，多名机构分析师问到存储产品供不应求对中芯国际及客户的影响 。

　　赵海军回应称，近两个月中芯国际与产业链伙伴广泛沟通 ，看到AI对存储的强劲需求挤压了手机等其他应用领域，特别是中低端领域能拿到的存储芯片供应有限
，使相关终端厂商面临存储芯片供应量不足和涨价压力。即使终端厂商可以通过涨价来消化成本上涨压力，也会导致市场对终端产品需求下降
。在这种情况下 ，晶圆厂收到的中低端订单减少
，但与AI
、存储及其他中高端应用相关的订单增加。

　　赵海军判断，接下来存储产能不足预计影响电脑及周边等 ，在手机库存偏高的情况下
，预计上半年需求有一定程度的下降，公司于是将更多产能腾挪给供不应求的领域 ，例如数据中心、电源 、工业、汽车 。在存储器相关的部分
，公司感受到的需求非常急，目前已尽可能将产能转为MCU专用存储器或与存储相关逻辑电路的部分
。同时 ，与数据传输
、端侧AI有关的电路需求也在增长。

　　至于中低端手机需求何时触底反弹
，赵海军也作出了判断 。“我经历过5轮存储周期，看到终端需求（一开始）可能被放大 ，就像缺少一张机票会同时去问国航、东航 、南航，售票处一下增加很多需求
，但实际需求只有一张
。现在大家有些慌张
、焦虑，是因为需求被放大 ，推动价格上涨
，中间商囤货议价。但AI真正带来很多需求的部分是HBM（高带宽内存）、封装测试等，并非前端的晶圆都转去做HBM 。
”他表示
。

　　赵海军预测 ，接下来存储器产能会增加
，厂商买设备快的能4个月拿到，慢的9个月也能拿到 ，9个月后就能看到晶圆前端生产产能增加。这些产能不能直接用来做AI数据中心所需的HBM
，而是会马上投放到消费类产品上 。这时中间通道商手里的囤货会释放出来，给到手机 、电脑产品 ，或将在今年第三季度带来消费类产品包括中低端手机市场的反转
。

　　“不论今年少做了多少部手机
，到来年年底，应该会看到电脑
、手机消费类产品的总产量保持不变。”赵海军称 ，公司一直在与客户交流此事，认为不需要太悲观
，客户不要现在就砍掉太多单子，导致后续需求回暖时缺少存货、丢失市场份额 。原来准备大举削减的订单近期也在逐渐释放。

　　至于对AI需求的展望 ，赵海军则表示
，AI需求在一定时间内“永远无法满足 ”
。“现在大家算力都不够，因为对AI有宏大设想 ，巴不得在一两年内建成未来十年需要的数据中心
，至于建起来之后要干嘛还没完全想清楚。
”赵海军判断，在这种情况下 ，业界还在重投资存储技术
，HBM缺货在几年内应该会持续 。不过，未来制约HBM产能的将不是前端的晶圆生产环节 ，而是后端的测试等环节
。

　　赵海军也回应了部分产能涨价的问题。此前有消息称
，台积电计划关停部分生产线，产能减少情况下 ，2025年年底中芯国际部分产能涨价10% 。

　　赵海军表示，价格随着市场供需关系变化而变化
，中芯国际的存储器相关产品在涨价，BCD（工艺代工）供不应求 ，这是正在发生的事
。由于友商不做一些成熟产能 、转而做先进封装
，使成熟产能供应量下降，以及AI端侧应用等吃掉更多产能 ，现在已看到CMOS CIS
、LCD Driver等大宗、原本价格偏低的产品价格不变甚至略升。

　　中芯国际高管也在业绩交流会上谈到折旧压力
，称公司持续高投入推动收入规模快速成长，但也给毛利率带来很高的折旧压力 ，预计2026年公司总折旧同比增加30%左右 。公司会通过保持高利用率和降本增效来对抗折旧压力
，判断明年将是挑战最大的一年，但明年之后会越来越好
。

（文章来源：第一财经）