股票正规的杠杆平台:网上炒股配资-开年暴涨超50%！“疯涨”背后现信任危机 钨价拐点何时到来？

　　“往年矿价一天波动不过千元 ，现在每天不涨个万把块
，大家反而不习惯了。”对于钨价开年以来加速拉涨，一位产业链人士对财联社记者感叹道 。

　　财联社记者从业内多方采访获悉 ，在矿产端供给收缩以及下游补库背景下，以及近日主产区严打私挖滥采导致现货流通量下降的刺激下
，钨价进入“跳涨模式 ”
。

　　钨价急速拉涨的背后，也对市场下游企业产生一定影响。记者在采访中了解到 ，钨的一些现货市场初步显露出合同违约信任危机
，下游部分企业因难以承受其价格跳涨，出现阶段性“无米下锅
”的窘境 。

　　目前 ，高钨价正向产业链下游传导
，包括厦门钨业（600549.SH）、中钨高新（000657.SZ） 、翔鹭钨业（002842.SZ）
、章源钨业（002378.SZ）在内多家龙头钨企，今年已发布多轮价格调涨通知。

　　在矿产端供给收紧 ，以及钨作为“工业牙齿”刚性需求大背景下
，虽然业内认为未来钨价仍将处于高位运行状态，但其价格在短期内大幅拉升 ，也让市场上出现如下疑问：这样快速拉升的高位态势
，是短期供需不平衡因素引发，还是预示着一轮结构性、趋势性“长牛 ” ，而这样的走势又能持续多久
。由此，市场人士提醒
，就短期而言，也有必要关注其冲高回落潜的风险。

　　矿产端供应紧缺钨价开年跳涨

　　据Choice数据 ，截至2月12日
，黑钨精矿（品位≥65%）均价为69.6万元/吨，年内涨幅约51.6% 。

黑钨精矿（≥65%）价格走势数据来源：Choice

　　在钨价急速拉升的当下 ，行业内出现了新情况
。某钨下游厂商相关负责人张伟（化名）向财联社记者透露
，“价格涨得太快，导致现货市场出现信任危机 ，合同违约是当下比较普遍的现象
，这种情况下，客户为了确保能拿到货 ，往往是超量下订单去采购。”

　　就此
，财联社记者以投资者身份从厦门钨业获悉，下游相关需求没有特别大的波动 。“同时 ，考虑到钨价一天一变，我们会根据市场需求整体情况
，去做相应调整
。
”

　　值得关注的是，几大钨企龙头的报价 ，被认为是产业链价格风向标。以翔鹭钨业和章源钨业为例
，2月上半月黑钨精矿（WO3≥55%）长单指导价/采购价较1月下半月涨幅分别为24% 、28% 。1月，厦门钨业旗下的厦门虹鹭 ，几乎对所有细钨丝产品向上调整了价格
。

　　钨价的上涨
，让下游刀具厂商感受到了压力。一位产业链从业人士向财联社记者表示，“能省就省 ，比如
，原来一把能切五千个工件的刀，现在用完之后还可以再磨 ，会用到实在不行为止 。”

　　拥有钨矿资源的上游企业
，则充分享受了钨价上涨的红利
。目前，厦门钨业、章源钨业
、翔鹭钨业均已发布2025年度业绩预增公告 ，业绩增长的核心原因均离不开钨原材料价格的持续上涨。

　　矿产端的供应紧缺，使得部分下游企业因价格高企“无米下锅 ” 。数位产业链人士向财联社记者表示
，“近期只有钨矿和废料能有一个月左右的流通量，其他环节几乎属于欠单的状态
” ，“大多数企业目前没有囤货的想法
，还是一边进料，一边卖。”

　　严查私挖滥采矿端流通量下滑

　　“在供应端 ，国内主产区严查税票
，是今年上涨的一个特殊因素
。 ”财联社记者与数位产业链人士交流获悉，去年年底以来 ，国内加强了对钨矿私挖滥采行为的打击力度
，由此“市场上流通的原料供应规模大致减少三分之一至四分之一左右
”。

　　一位长期从事钨产业链相关业务的人士告诉财联社记者，按照近年来国内钨矿每年实际供给量约12万-13万吨的量 ，拆分来看
，其中约两成的量“不带票”，“这些不合规的矿开不出来票 ，就没法流通 ” 。“而且，指标内的矿大部分属于大型集团
，内部就能消化掉，几乎不会在市场上流通
。
”

　　上述产业链人士的部分说法 ，也在厦门钨业和章源钨业相关人士处得到印证。财联社记者以投资者身份分别从这两家公司了解到
，“公司后端的深加工量需求特别大，目前钨矿自给率才20%” ，“2024年统计的自给率约20%
，剩余不足部分需外购补充 ” 。

　　就此，SMM钨钼分析师李加会告诉财联社记者 ，年初以来
，江西等钨矿主产区打击盗采及严查灰产等，让部分小矿山开工下降 ，国内钨精矿供应呈现紧张态势
，而下游APT等冶炼环节月内补库需求增加，钨原料市场供需矛盾加剧刺激价格跳涨
。

　　据财联社记者不完全统计 ，近期钨矿主产区江西部分地区强化了对私挖滥采的打击力度。比如，2025年12月江西浒坑钨业发布鼓励举报盗采矿产品违法行为的公告；今年1月
，大余县公布4起盗采钨矿典型案例，铁山垅钨业联合当地相关部门整治私挖盗采 。

　　公开资料显示 ，我国钨矿开采持续实行管控与指标配额制
。据机构统计
，2025年度第一批钨矿配额同比下降6.45%，长期看配额呈放缓趋势。数据显示 ，国内超采钨产量已持续下降
，2015年超采钨占产量比重为35.78%，2024年这一数字降至12.63% 。

　　需要说明的是 ，钨作为稀缺小金属
，长期处于供需紧平衡状态，一旦矿端出现扰动 ，就会对市场价格影响较大
。

　　涨价传导顺畅但逐级减弱下游企业承受力分化

　　厦门钨业相关人士向财联社记者表示
，钨金属是加工制造后端中离不开的“硬通货
”，又具备工业刀具领域的耗材属性 ，在产业链中所占成本并不高。目前来看，钨矿端价格的上涨基本上可以顺利向下游传导
，但如果价格仍持续上涨，能否继续传导下去 ，目前不好判断 。

　　中钨高新相关人士也对财联社记者表示
，公司下游硬质合金产品种类较多，不同品类的价格调整幅度存在差异 ，其中
，刀片类产品今年以来已多次调价，每次策略有所不同。

　　翔鹭钨业在1月底发布的业绩预告中提到 ，2025年钨金属原料价格全年持续增涨
，钨市场供需情况较往年有所改善
。公司对钨产品的议价能力提升，原材料的价格增涨到下游产品的传导较为顺畅。

　　在钨产业链从业十余年 ，目前任R.C信息首席分析师的王栋告诉财联社记者
，在钨价急速拉升的当下，受占用资金量快速上升等因素影响 ，产业链内价格传导速度随之加快，基本上以快进快出为主 。中游的硬质合金环节话语权较低
，预计未来会淘汰掉一部分中小型厂商
。

　　李加会表示， 当前钨价向下游传导整体通畅但逐级减弱 ，原料到APT、粉末环节传导较快
，高附加值硬质合金 、高端刀具等头部企业因刚需强
、议价能力高，能顺利转嫁成本；而低端加工领域承受能力较弱 ，传导受到阻力较大。

　　值得关注的是
，钨下游需求中，硬质合金占比约六成 ，这其中约一半硬合金用于刀具领域 。

　　有刀具厂商日前对财联社记者表示
，目前能感受到下游中高端产品需求在上升，订单排期由1个多月延长至2-3个月
。

　　据机构统计 ，钨原料在刀具价值量中占比低
，刀具费用在制造企业的生产成本中占比小，这导致钨原料涨价对终端环节的影响大幅缩小。钨原料成本占刀片价格比重约10%-15% ，其中80%为制造服务费用与刀具厂商利润，且废旧刀片基本都会回收再生
，其价格约为碳化钨粉售价的60%-70% 。

　　供需矛盾短期难解谨防后续冲高回落

　　对于这样的市场行情，张伟对未来钨价持乐观态度
。他向财联社记者表示 ，钨属于“工业牙齿”中必不可缺的一项原材料
，在终端工业品中的整体成本占比不高，客户对高价的接受度整体较高。从矿产端供给来看 ，新增产能很少
，且国内有配额限制，国外新矿开发节奏较慢 ，所以供需矛盾短期难以缓解 。

　　日前
，洛阳钼业（603993.SH）相关人士向财联社记者表示，钨原料长期供应持续偏紧 ，叠加国家限制开采矿山指标配额
，对矿价构成强劲支撑
。传统工业、高端制造业用钨需求持续提升，新兴领域对钨的需求预计将进一步释放 ，钨价有望继续维持在历史较高区间。

　　李加会表示，短期来看
，春节前废钨市场率先进入假期状态，市场回收量及成交量均明显下降 ，加剧了冶炼厂原料紧张格局
，节后产业链均会面临补库需求，节后随着两会临近 ，矿山开工率恐难有较大增长预期
，下游复工复产供需矛盾仍或延续 。中长期看，全球钨矿增量有限加之国内管控政策趋严 ，而钨在军工及新能源等领域应用维持增量
，供需紧张支撑钨价中枢维持偏强为主。

　　“价格上涨节奏太快了，原来预计在今年二季度才会达到目前的价格 ，现在已经超出此前预期
。 ”王栋表示
，预计短期内仍存在一定上涨空间；但这种暴涨行情难以在高位持续太久，预计二季度初 ，钨价或面临调整压力。

　　关于2026年国内钨矿下发指标预期方面，王栋表示
，近几年以来，国内部分开采年限较长的钨矿难以消耗完指标 ，叠加钨金属战略资源属性凸显背景下
，预计今年国内矿山整体指标量会进一步收缩 。在钨价高企因素刺激下，矿山生产积极性或有所提高 ，届时有望缓解阶段性供应紧张局面
。

　　对于后市
，也有持谨慎态度的业内人士向财联社记者表示，“今年这种加速的上涨节奏 ，已经将市场情绪推向极端
，后续可能会冲高回落。”

（文章来源：财联社）